黃金ETF強(qiáng)勢反彈 趨勢性機(jī)會料有限

來源:網(wǎng)絡(luò) 時間:2017-03-17 16:14:28

黃金ETF強(qiáng)勢反彈 趨勢性機(jī)會料有限

本報(bào)記者 吳娟娟

3月16日,美聯(lián)儲如期加息25個基點(diǎn)。市場普遍認(rèn)為耶倫表態(tài)不及預(yù)期的強(qiáng)硬,“靴子”落地后,現(xiàn)貨黃金價格上漲。受此推動,國內(nèi)四只黃金ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁,都大幅跑贏當(dāng)日上證綜指0.84%的漲幅。盡管它們短期表現(xiàn)不錯,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為黃金ETF難有長期機(jī)會。

金價或長期承壓

過去兩周,加息預(yù)期令美元走強(qiáng),黃金走低。至“靴子”落地時,加息預(yù)期已經(jīng)被全部吸收。與2016年12月加息情況類似:政策落地之后黃金利空 出盡,金價開始反彈性上漲。分析人士指出,考慮到2017年可能還有兩次加息,2018年或還有三次加息,長期來看黃金價格將承壓。加上人民幣對美元匯率 走勢,長期來看黃金ETF難有趨勢性機(jī)會。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副研究員、民生證券海 外研究主管張瑜表示,黃金目前看不到強(qiáng)勁的買入理由。目前全球主要央行逐漸由貨幣政策刺激轉(zhuǎn)向財(cái)政政策刺激。從全球來看,利率提升是大概率事件,利空黃 金。其次,通脹抬升預(yù)期已經(jīng)被市場吸收,通脹超預(yù)期提升的可能性不大。由于金價很大程度上取決于通脹超預(yù)期,這個方面來看黃金不存在上揚(yáng)動力。最后,占全 球黃金需求20%—30%的印度若提出禁止黃金進(jìn)口的政策,黃金價格或被重挫。

華寶興業(yè)基金國際業(yè)務(wù)部認(rèn)為,加息“靴子”落地之后,黃金價格回升并不具有長期指示 意義。金價盡管在美聯(lián)儲加息后出現(xiàn)1.4%的大幅反彈,但這僅是因?yàn)槭袌銮捌趯酉㈩A(yù)期充分,對金價短期過度調(diào)整的一種修正。中長期看,由于全球主要經(jīng)濟(jì) 體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢清晰,貨幣政策將由松趨緊,全球股票資產(chǎn)配置比例過低,黃金作為大類資產(chǎn)的配置吸引力正在下降。因此,對金價中長期走勢并不樂觀。國泰基金認(rèn)為,在今明兩年美聯(lián)儲都加息3次的情況下,黃金的承壓可能將是長期的。

超強(qiáng)美元難以出現(xiàn)

除了金價長期承壓,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,長期來看超強(qiáng)美元難以形成。這降低了黃金ETF出現(xiàn)長期機(jī)會的概率。

美聯(lián)儲加息之后,美元指數(shù)下跌1.1%至100.5。華商基金策略研究員張博煒認(rèn)為,美聯(lián)儲表態(tài)中并未對核心通脹過分擔(dān)憂,同時耶倫講話和美聯(lián)儲申明都沒有對縮表進(jìn)行更進(jìn)一步的描述,打消了市場對美聯(lián)儲超預(yù)期緊縮的擔(dān)憂。這或解釋了加息后美元走低。

瑞銀全球首席投資總監(jiān)馬克·海菲爾(Mark Haefele)認(rèn)為,未來美元大概率將繼續(xù)承壓。美元目前的估值表明市價已完全計(jì)入了加息預(yù)期。美元相對于多國貨幣是被高估的。美元/歐元比估算的公允價值高出15%。如果特朗普的基建支出計(jì)劃遭遇國會財(cái)政保守派阻撓,那么美元將進(jìn)一步承壓。

張瑜認(rèn)為,人民幣匯率與資本外流最悲觀的時候已經(jīng)過去,2017年人民幣大概率在6.8-7.2區(qū)間雙向波動。

金價長期缺乏上揚(yáng)勢能,人民幣對美元不存在大幅貶值空間,雙重因素下,華南某大型基金公司黃金ETF基金經(jīng)理表示,黃金ETF難有大行情。博時基金黃金ETF基金經(jīng)理王祥則認(rèn)為可關(guān)注短期政策空檔時出現(xiàn)的機(jī)會。

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