馬蔚華：不能把實體經(jīng)濟困難都歸咎于虛擬經(jīng)濟

2017年中國發(fā)展高層論壇3月18日開幕，這是全國“兩會”之后首個國家級高層論壇。論壇主題為“中國與世界：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)改革”，論壇圍繞深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、中國制造2025、環(huán)境治理、高水平對外開放、跨境資本流動、網(wǎng)絡安全與網(wǎng)絡治理等議題展開。騰訊財經(jīng)全程為您報道。

中國企業(yè)家俱樂部理事長、招商銀行原行長馬蔚華認為，在一個健康的經(jīng)濟體當中，金融和實體經(jīng)濟應該是相輔相成的。

馬蔚華表示，實體經(jīng)濟是金融的基礎，金融是實體經(jīng)濟的助推器。華爾街創(chuàng)造財富大于破壞財富，所以我們不能懼怕金融創(chuàng)新。

在馬蔚華看來，當前實體經(jīng)濟遇到的困難來自各個方面，不能都歸咎于虛擬經(jīng)濟和金融的創(chuàng)新。“這個時候，我們更要突出的進行金融創(chuàng)新，當然，要正確的政策引導和加強監(jiān)管、也要防范風險”，“對我們來說，是金融創(chuàng)新不足的問題，而不是金融創(chuàng)新過度的問題”。

馬蔚華認為，現(xiàn)在最大的矛盾不是創(chuàng)新的意愿和創(chuàng)新的態(tài)度，而是要培養(yǎng)金融的創(chuàng)新能力。“金融創(chuàng)新能力和實體經(jīng)濟過高的期望之間是有差距的”，“中小企業(yè)貸款的增長遠遠高于一般貸款的增長，但中小企業(yè)融資難的問題還是不絕于耳”，他認為，“這就需要在比較復雜的風險面前，增加金融工具以便識別風險”。

以下為演講全文：

主持人（詹誠信）：謝謝羅伯特.艾略特，剛才說到信任的問題，我們在創(chuàng)新的同時，要保證公眾的公信力，王兆星主席也介紹了監(jiān)管當局的看法。非常感謝你對大家的回應。下面發(fā)言的是馬蔚華先生，現(xiàn)在他是中國企業(yè)家俱樂部的理事長，是代表著金融服務的用戶，但是以前他是金融服務的供應方，他是招商銀行的行長，在中國不算規(guī)模最大的銀行，但是卻是增長最快的銀行，在你14年任職生涯中，招行取得了快速的發(fā)展。

馬蔚華：金融和銀行的關(guān)系討論了幾十年，今天討論這個問題還是有點現(xiàn)實意義。我講三個觀點，第一個，在一個健康的經(jīng)濟體，金融和實體經(jīng)濟應該是相輔相成的，叫做互促進退。實體經(jīng)濟是金融的基礎，而金融是實體經(jīng)濟的助推器。有人說金融之水澆實體經(jīng)濟之苗，不澆，沒水枯死，澆多了，會淹死，所以把握這個關(guān)系很重要。

回顧金融的歷史，金融創(chuàng)新確實對全球的實體經(jīng)濟，從歷史上作出許多重大貢獻。但是也的確全球金融危機都和金融創(chuàng)新有關(guān)，但是總的看，我們在總結(jié)金融危機的時候，華爾街代表金融創(chuàng)新，說華爾街創(chuàng)造財富和破壞財富相比，還是創(chuàng)造財富大于破壞財富，所以我們不能懼怕金融創(chuàng)新。

今天我們要提這個問題，是因為我們實體經(jīng)濟在經(jīng)濟調(diào)整過程中，確實遇到一些現(xiàn)實的困難。這個困難當然是來自各個方面，也不能把困難都歸咎于虛擬經(jīng)濟，歸咎于我們金融的創(chuàng)新。脫實就虛，在宏觀上，一個是的確是這樣，M2和GDP的增長是背離的，第二，投資應該是減少的，第三，資產(chǎn)的價格遠遠大于商品價格，所以在宏觀上有脫實就虛的征兆。在微觀上，中小企業(yè)貸款難，另外我們確實出現(xiàn)了一些理財方面的亂象，一些理財產(chǎn)品被層層包裹起來，老百姓很難識別它。在這些方面確實引起我們發(fā)展實體經(jīng)濟的注意，但是解決這個問題，我們不是說因為發(fā)展實體經(jīng)濟，因為出現(xiàn)了脫實就虛，我們就懼怕或者拒絕金融創(chuàng)新。我覺得這個時候我們更要突出的進行金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新要政策的正確引導。另外要加強監(jiān)管，第三，要防范風險。對我們來說，我覺得是金融創(chuàng)新不足的問題，而不是金融創(chuàng)新過度的問題。

第三，我覺得我們要培養(yǎng)我們的金融創(chuàng)新能力，在過去這么多年，因為中國金融的發(fā)展畢竟是一個比較短的歷史，比起西方我們還缺少完善的制度，市場的機制等等。我們已經(jīng)很快了，但是我們還有很大差距。往往金融的創(chuàng)新和實體經(jīng)濟過高的期望之間是有差距的，中小企業(yè)問題，我們已經(jīng)解決一年又一年。我看了去年的數(shù)字，它的增長遠遠高于一般貸款的增長，而且在比重上，新增貸款中小企業(yè)已經(jīng)占49%，但是中小企業(yè)融資難的問題不絕于耳。可能沒有一個國家說我這個地方中小企業(yè)融資不難了，所以這個就需要我們?nèi)绾卧诒容^復雜風險的面前來增加我們的金融工具，能夠很好的識別風險。商業(yè)銀行和基金不一樣，他必須考慮信貸的風險。剛才兆星說投貸聯(lián)動的試點，實際我在招行當行長的時候，五六年前我們已經(jīng)開始搞了。那時候不可能光給小企業(yè)貸款，而不考慮回報，但是考慮回報又沒有辦法，我們就在香港成立公司，在國內(nèi)設立基金。用這個基金來做股權(quán)持有，這已經(jīng)是五年前的事了。我們不這樣做，我們承受不了信貸損失的風險，我們沒有人承認說中小企業(yè)風險比大企業(yè)還小。這樣的創(chuàng)新也是為了保護我們銀行的商業(yè)利益和防范自己銀行的風險，同時也是為了支持那些高技術(shù)的成長型的企業(yè)。

我們現(xiàn)在最大的矛盾，不是我們創(chuàng)新的意愿和創(chuàng)新的態(tài)度，而是要培養(yǎng)我們創(chuàng)新的能力。我們畢竟還需要適應不斷發(fā)展的市場，因為中國未來市場的發(fā)展，特別是一些新的工具的發(fā)展會很復雜，所以創(chuàng)新對我們來說是非常必要的，創(chuàng)新能力的培養(yǎng)是重中之重。謝謝！