瑞信：中國(guó)電信去年業(yè)績(jī)略遜預(yù)期 但仍穩(wěn)健

瑞信發(fā)表研究報(bào)告指，中電信(00728.HK)剛公布去年全年業(yè)績(jī)，略遜該行預(yù)期，惟與市場(chǎng)預(yù)期相若。去年服務(wù)收入按年升5.6%，移動(dòng)服務(wù)收入按年升10.5%，固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入按年升3.1%。去年稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)按年升1.1%，撇除鐵塔一次性收益，去年純利升11.7%，低于該行預(yù)期，惟與市場(chǎng)預(yù)估中位數(shù)相若。
該行稱，中電信去年移動(dòng)服務(wù)收入按年升10.5%，屬相對(duì)強(qiáng)勁表現(xiàn)，同業(yè)聯(lián)通(00762.HK)相關(guān)收入按年僅升1.7%。重要的是，即使另一同業(yè)中移動(dòng)(00941.HK)積極拓展固網(wǎng)業(yè)務(wù)，中電信固網(wǎng)業(yè)務(wù)收入按年仍升3.1%。
瑞信指，相對(duì)于聯(lián)通，中電信在折舊及經(jīng)營(yíng)成本所遇到的壓力明顯較少。因此公司撇除鐵塔一次性收益后，去年純利升11.7%。另一重點(diǎn)是，派息按年增加10.5%至10.5港仙。
該行表示，中電信再一次交出相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)成績(jī)，衡量風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，瑞信認(rèn)為，中電信屬三大電信商中最吸引。而鐵塔公司潛在上市，中電信屬主要受惠者。瑞信維持中電信“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.5元。