金牛基金經(jīng)理:A股性價比最高 適當(dāng)提高配置
金?;鸾?jīng)理:A股性價比最高 適當(dāng)提高配置
4月8日,第十四屆中國基金業(yè)金牛獎頒獎典禮暨金?;鹫搲诰┡e行。圍繞“供給側(cè)改革下的大類資產(chǎn)配置策略”這一話題,安信消 費(fèi)醫(yī)藥股票基金經(jīng)理陳一峰、華商雙翼平衡混合基金經(jīng)理梁偉泓、中歐價值智選混合基金經(jīng)理吳鵬飛、天弘永定價值成長混合基金經(jīng)理肖志剛、大摩多因子策略混合基金經(jīng)理?xiàng)钣挲埼逦唤鹋;鸾?jīng)理展開討論。他們認(rèn)為,在大類資產(chǎn)中,目前A股的性價比最高,可以提高配置比例。歷時三年的債券牛市基本結(jié)束。
內(nèi)部分化加劇
楊雨龍認(rèn)為,經(jīng)過兩年調(diào)整,股市杠桿率相對較低,而樓市、債市杠桿還未出清,且利率上行對債市構(gòu)成負(fù)面影響,大宗商品上漲最快速階段已經(jīng)過去。 A股的吸引力正不斷上升,可適當(dāng)提高股市配置。吳鵬飛也表示,目前的機(jī)會在于風(fēng)險偏好提升,股票是目前性價比最好的資產(chǎn)。梁偉泓認(rèn)為,短期市場較為平緩, 股市向下的風(fēng)險越來越小,股票的性價比也在不斷提升。陳一峰認(rèn)為,幾個大類資產(chǎn)的性價比和風(fēng)險報酬比,股票相對占優(yōu)。
值得注意的是,股票內(nèi)部分化加劇。一是各個行業(yè)間的景氣同步性明顯減弱;二是行業(yè)內(nèi)部好公司和一般公司的差距加大,好公司的利潤率明顯提升,因 此好公司股票的平均收益比一般公司要好很多。肖志剛表示,現(xiàn)在市場主線相對清晰,但整個市場節(jié)奏開始變慢。如果非得說有一個輪動的話,去年資金從成長股轉(zhuǎn) 到消費(fèi)股,未來有望從消費(fèi)股流向周期股。
債券牛市結(jié)束
值得關(guān)注的是,美聯(lián)儲在今年3月本輪第三次加息,較前兩次節(jié)奏明顯加快。美聯(lián)儲加息對中國貨幣政策及債市有何影響?梁偉泓認(rèn)為,貨幣政策從去年 4月轉(zhuǎn)向之后目前基本穩(wěn)定,市場預(yù)期也基本明確,目前中國國債和美國國債利差在100個基點(diǎn)以上,因此利率壓力不是特別大,即使美聯(lián)儲下半年繼續(xù)加息兩 次,中國的加息壓力也不會特別大。他認(rèn)為歷時三年的債券牛市已基本確認(rèn)結(jié)束,2017年債市走勢將更為平緩,明后年應(yīng)該是平緩或者震蕩空間有限的走勢。
談及A股投資機(jī)會,肖志剛認(rèn)為,上市公司財報經(jīng)歷2015年三季度低點(diǎn)后,從去年開始逐步好轉(zhuǎn)。從2015年三季度起,一輪新的產(chǎn)能擴(kuò)張周期開 始。一般而言,有三個階段,第一階段是生活資料,所以去年表現(xiàn)好的是通俗消費(fèi)品,即吃穿住行、地產(chǎn)、汽車、家電、白酒。今年應(yīng)該到了企業(yè)主擴(kuò)張的階段,因 此利好生產(chǎn)資料相關(guān)領(lǐng)域,基本集中在周期行業(yè)。吳鵬飛表示,第三次轉(zhuǎn)型的五個方向,比如環(huán)保、影視行業(yè)等在未來具有天然的絕對優(yōu)勢,是未來配置的重點(diǎn)方 向,也是整個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中資源集聚的方向。
如何選擇公募基金產(chǎn)品?陳一峰認(rèn)為,長期業(yè)績是需要關(guān)注的指標(biāo)。肖志剛稱,買基金產(chǎn)品,就像我們到醫(yī)院找醫(yī)生,律師請律師,投資者對基金經(jīng)理需要充分了解。
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